Stellantis 轻资产不该“轻中国”

这个财务出身的首席执行官算了又算，终于拿出了一套可行的方案，那就是在中国采用轻资产的发展模式继续经营。

从资本的角度而言，唐唯实轻资产的发展模式可谓精妙，但从未来发展的角度而言，中国将成为“智能电动汽车”时代最重要的市场，少了中国市场的经验积累，Stellantis的未来发展战略恐怕会缺少灵魂……

轻资产但不能轻中国。

希望唐唯实能够明白轻资产应该只是Stellantis曲线救国，重塑中国市场的方式，万不可为了当下的“蝇头小利”将整个汽车集团置于不明朗的发展环境之中。

持续推进轻资产战略

近日，东风集团股份有限公司（00489）与Stellantis接连发布公告表示，东风集团与PFN（隶属于Stellantis集团）及神龙汽车订立股权转让协议，Stellantis集团和神龙汽车有限公司所持有的东风标致雪铁龙汽车金融有限公司的股份将被出售给东风集团，届时东风标致雪铁龙汽车金融将成为东风集团的全资子公司。

据公开资料显示，此次东风集团与Stellantis达成收购的东风标致雪铁龙金融成立于2006年6月，神龙汽车、东风汽车集团股份和标致雪铁龙荷兰财务公司（PFN）分别持股50%、25%和25%，主要从事向经销商提供汽车贷款、向个人及商业客户提供汽车消费信贷及其他相关业务。 

另据中联资产评估集团今年3月28日出具的评估报告，截止2021年12月31日，东风标致雪铁龙金融资产净值的账面价值，分别为人民币39.47亿元及49.57元。评估报告同时显示，东风标致雪铁龙金融2020年税后净利润3.38亿元，2021年则为3.05亿元，下滑约10%。 

“在我们继续推动集团在中国市场实现盈利性增长的同时，我们也需要调整集团在华的金融业务整体布局，正如我们在全球其他主要市场已经完成的一样。此举将为Stellantis集团在中国市场的复兴计划提供有力支持，同时也将为我们的客户带来更为流畅的用户体验。”对于此项交易，唐唯实这样表示。

自PSA与FCA正式合并时起，Stellantis在中国市场上就形成了两大金融公司的局面，一个是刚刚达成交易的东风雪铁龙标致金融，另一个则是菲亚特克莱斯勒汽车金融，而菲亚特克莱斯勒金融是Stellantis的独资子公司，随着此次金融架构的调整，菲亚特克莱斯勒金融也将承担起为标致、DS、Jeep®、玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧等品牌提供金融业务支持的重任。

此次金融架构的调整，也成为Stellantis实行“Dare Forward 2030”战略规划，轻资产中国业务的重要一环。根据这一规划，Stellantis还将推动神龙实行“两室一厅”的架构改革，并将旗下工厂对第三方开放，对广汽菲克将仅保留一个工厂并持续锐化Jeep的品牌形象，以期望达成到2030年，在中国市场的营收为200亿欧元的目标。

冲上“智能电动”的桥头堡

从保资产的角度而言，轻资产的发展方式颇为符合Stellantis在中国并不明朗的未来，但从未来发展的角度来看，若不及时调整中国的业务重心，Stellantis可能在不久的未来跌入深渊。

之所以作出这样的判断，是因为在Stellantis电动化的发展版图里，少了中国这一最为重要的战略市场。

在3月1日发布的“Dare Forward 2030”战略规划中，Stellantis计划到2030年年底前，实现在欧洲出售所有车型均为纯电动车型，在美国售出的汽车中有50%为纯电动车型。根据规划到2030年，Stellantis将会拥有超过75款纯电动车型，在全球范围内纯电动汽车年销量达到500万台。

为了快速达成这样的目标，Stellantis也迅速付出了行动。近日，Stellantis与LG能源解决方案(LGES)宣布了一项合资协议，双方将在加拿大安大略省建立首个大型电动汽车电池制造厂。据悉，双方将投资50亿加元（41亿美元），建设一座年产能超过45GWh的锂离子电池厂，预计2024年第一季度投产。

“我们与LG新能源共同建立的合资公司为Stellantis集团在该地区实施其积极的电气化战略提供了有力支持。根据该战略，Stellantis集团的目标是在2030年内，实现在美国和加拿大售出的车辆中有50%为纯电动车型。”唐唯实对此充满了信心。

从这样的状态不难看出，Stellantis早已下定决心朝着电动化发起了冲击，但这样的冲击紧紧局限于美国、欧洲的“辅助战役”之上，在有着决定性意义的中国市场上却很难见到Stellantis的身影。

在智能电动的新时代，中国汽车市场的地位也将发生根本性的改变，以为中国是全球最大的汽车消费市场，各大品牌纷纷来此掘金，但随着“新四化”的逐步深入，以及自主品牌在新能源、智能化等诸多领域的探索积淀，中国早已成为孕育智能电动汽车最绝佳的市场，毫不夸张的说中国市场就是未来智能电动汽车的桥头堡。

而对众多汽车品牌而言，中国将不再是单纯的“利润奶牛”，更将成为孕育智能电动汽车、检验相关技术水平的重要市场，只有掌控了中国市场，才能在接下来的市场竞争当中获得主动权。

既有庞大市场规模的诱惑，又有未来汽车智能电动的灵魂，销量与品质齐飞的中国市场将对车企的重要程度不言而喻，但当下的Stellantis很难在中国市场上取得突破性进展，首先是雪铁龙、标致还是Jeep、阿尔法罗密欧等旗下诸多品牌颇为弱势，其次是在电动、智能的赛道上，Stellantis没有雄厚的技术储备。

更何况在中国市场上新能源早已取得了突飞猛进的发展，强势合资品牌想要抢夺中国新能源市场的份额并非易事，更何况是相对弱势的Stellantis呢？如此说来采用轻资产的发展模式探索中国是不得已而为之，但将来如何定位中国市场是Stellantis应该重视的问题。

随着相关战略的持续推进，Stellantis的财务状况有着持续好转的趋势，但未来却充满了不确定，这样的格局与当年“戈恩榨干日产”为联盟取得“虚假繁荣”的局面颇为相近，而现如今身为戈恩徒弟的唐唯实已经64岁了，并且具有“成功退隐”的资本，倘若Stellantis未来因“不重视”中国市场错失发展机遇，那将成为令继任者头疼的病根，并且将很难根治。