随着比特币广泛接纳度的提升，挖矿及炒币热潮随之升温，继而带动以太坊热度上升，其网络拥堵问题及高额交易费用反而使得以太坊矿工成为最大受益者。从静态回本周期角度看，以太坊挖矿颇具吸引力。尽管如此，相较于比特币挖矿，以太坊挖矿仍属小众领域，参与者寥寥无几。本文旨在通过对比两种挖矿方式，帮助读者深入了解以太坊挖矿的特点。
比特币利用 SHA-256 加密算法进行挖矿，竞争的核心在于算力。从 CPU 到 GPU、FPGA 再到如今专业化的 ASIC 矿机，比特币挖矿的专业化程度日益增强。
而以太坊则采用了 Ethash 加密算法，该算法需读取内存并存储 DAG 文件。受限于内存读取带宽瓶颈以及现有技术难以取得突破性进展，即便提升计算机运算效率，内存读取速度提升幅度亦有限。因此，Ethash 算法具备一定的“抗 ASIC 性”特征。
不同加密算法导致两种货币在挖矿设备和算力规模方面差异显著。当前，比特币主要依赖高度专业化的 ASIC 矿机，如蚂蚁 S19 Pro 矿机单台算力高达 110T/s，全网算力超过 120EH/s。反观以太坊，则主要依靠显卡矿机，专业的 ASIC 矿机较少，原因既包括 Ethash 算法本身的抗 ASIC 性，也在于以太坊即将升级至 2.0 版本，届时共识机制将转为 PoS，矿机将无法继续挖矿。
近两载间，比特币全网算力呈快速上升趋势，相比之下，以太坊全网算力增速较缓。在市场中，比特币 ASIC 矿机主要由几家大型制造商垄断销售；而以太坊显卡矿机虽有专业厂商生产，但矿工也可根据自身需求自行 DIY 组装购买。
二、矿机电费占比及其托管选择比特币 ASIC 矿机拥有较高算力但耗电量巨大，如蚂蚁 S19 Pro 矿机每日耗电达 78 度，电费占比高达约 30.68%，部分旧款 ASIC 矿机电费占比甚至超过 50%。因此，矿工们在四川丰水期到来之际，纷纷将其从新疆、内蒙等地的火电矿场转移至水电丰富的四川矿场。一旦挖矿收益不足以支撑电费开支，矿机就面临停运的命运。
相形之下，显卡矿机能耗较低，电费成本也随之降低。如 5600XT 8 卡显卡矿机在 0.36 元/度电价下的日电费支出约为 10.4 元，电费占比约为 11.5%；而 1660S 8 卡显卡矿机的日电费支出仅为 6.9 元，占比约 10.3%。因其电费占比低，显卡矿机无需像 ASIC 矿机那样频繁迁移（另一原因是其较为脆弱），通常选择全年供电的矿场进行托管。
对于矿场而言，赚取电费差价是主要盈利模式，售电越多，盈利越多。由于比特币 ASIC 矿机耗电量大且维护相对简单，受到诸多矿场欢迎，托管矿场选择丰富。然而，以太坊显卡矿机能耗较小，体积较大，普通显卡矿机占地面积为 ASIC 矿机的 1/3。此外，显卡矿机对矿场环境要求严格，不仅需要防尘、防潮及控温等基本措施，还需矿场实施防静电处理。矿机重启时普遍出现掉算力现象，增加了现场运维工作量，因此矿场电力供应稳定性与运维能力成为矿工选择托管矿场的重要考量因素。在许多矿场中，显卡矿机并不受欢迎，可选托管矿场数量较少，并且托管电价往往高于 ASIC 矿机。
三、区块奖励与挖矿期限比特币区块奖励具有确定性，每四年减半，直至 2140 年全部比特币被挖完。今年 5 月已历经一次减半，区块奖励降至 6.25 BTC，预计下一次减半将于 2024 年 4 月发生。只要挖矿收益能够覆盖电费开支，矿工便可持续挖矿直至 2140 年。
与比特币相比，以太坊区块奖励具有较大不确定性。最初为 5 ETH，但在 2017 年 10 月的拜占庭升级后降至 3 ETH，再到 2019 年 3 月君士坦丁堡升级时进一步降至 2 ETH。随着以太坊 2.0 的 PoS 共识机制升级，所有矿机都将无法继续挖矿。具体何时升级、矿机能挖多久、升级过程中区块奖励是否会阶梯递减等问题均存在不确定性。业内普遍认为以太坊尚有 1 至 3 年的挖矿窗口期。
四、云算力的选择与小编建议目前，大多数散户倾向于选择便捷的云算力挖矿，无需过多操作即可坐享收益。综上所述，加密算法的差异使以太坊与比特币在挖矿设备与算力规模方面形成鲜明对比。以太坊矿工主要依赖显卡矿机，而 ASIC 矿机却鲜有涉足。以太坊显卡矿机虽然电费占比低，但由于体积大、对矿场环境及运维能力要求高，可供托管选择的矿场相对有限。此外，考虑到以太坊 2.0 对挖矿的潜在影响，投资者在参与挖矿前务必审慎权衡这一风险因素。
